本周純鎳價格小幅上漲。本周不銹鋼瓦現貨價格依然處于20萬以上的高位，雖然盤面價格有所回落，但現貨升貼水相較上周有所上移，下游企業普遍畏高，采購成交持續偏弱。庫存方面，本周倫鎳庫存有所累庫，國內社庫有所去庫，目前鎳庫存維持在低位震蕩，給予盤面價格一定支撐。展望后市，短期看宏觀面擾動使得鎳價難以走出單邊行情，但需求持續偏弱或使得中期鎳價中樞有所下移。11月25日SMM電解鎳均價203550元/噸，相較上周上漲0.57%。

本周鎳礦價格持平。供應方面，菲律賓鎳礦發貨相較上月同期繼續走弱，國內到港亦有所減少，供應端整體呈下滑趨勢，但礦山挺價意愿較強，短期內礦端較為堅挺。需求方面，終端不銹鋼成交持續清淡，向上負反饋使得鎳鐵廠利潤承壓，鐵廠對鎳礦采購持續偏弱。展望后市，在基本面拖累之下，預計礦山挺價難以持續，未來礦價或出現下跌。11月25日菲律賓紅土鎳礦1.5%（CIF）均價74.5美元/濕噸，相較上周持平。

本周鎳鐵價格有所下跌。供應方面，SMM稱印尼鎳出口稅近期即將出臺，受政策消息擾動，印尼鎳鐵隱性庫存開始流入市場，給予鎳鐵價格壓力。需求方面，受不銹鋼成交持續偏弱影響，部分鋼廠開始減產，疊加廢鋼經濟性更優，鎳鐵需求支撐不足，拖累價格走勢。展望后市，供需雙重壓力之下，預計鎳鐵仍有下跌空間。11月25日8-12%高鎳生鐵（出廠價）均價1350元/鎳點，相較上周下降1.10%。

本周不銹鋼瓦楞板價格略有上漲。供應方面，鋼廠利潤持續虧損，疊加下游需求持續走弱，部分鋼廠已經減產，據Mysteel統計，11月40家鋼廠實際產量比月初排產減少15.36萬噸至296.02萬噸，降幅4.93%，12月至次年1月減產規?；蚶^續擴大，預計12月較11月減產15-20萬噸。需求方面，年底為消費淡季，疊加國內疫情形勢嚴峻，物流受阻，下游采購意愿偏低，成交持續偏淡；本周五國內迎來降準，優質地產企業扶持力度也有所增強，市場預期房地產將出現新一輪修復，但考慮到不銹鋼消費滯后于房地產竣工，所以短期不銹鋼天溝需求回暖或難以見到。庫存方面，全國主流市場不銹鋼社會庫存總量65.32萬噸，周環比下降2.77%，年同比下降8.63%。其中冷軋不銹鋼庫存總量32.55萬噸，周環比下降4.59%，年同比下降25.21%，熱軋不銹鋼庫存總量32.77萬噸，周環比下降0.89%，年同比上升17.16%。本周全國主流市場不銹鋼社會庫存全系別出現不同程度的消化，其中300系及400系資源消化較為明顯，200系也有一定去庫，主要體現在佛山市場及山東市場，而地區性市場200系冷軋資源則有一定增加。